中信证券:房价不会继续持续下跌，市场拐点或将显现
进入2026年以来，中国房地产市场在经历了数年的深度调整后，正迎来关键的政策窗口期与市场观察期。近期，中信证券发布的一份深度研究报告引发了市场广泛关注。该报告明确指出，房价不会继续持续下跌，市场正逐步接近阶段性底部，并有望在政策托底与经济基本面改善的双重作用下，迎来新的平衡点。这一判断，无疑为当前略显迷茫的市场注入了一剂强心针。
中信证券的核心观点：多重因素支撑房价企稳
中信证券的分析并非空穴来风。其报告从宏观经济、政策导向、市场供需及金融环境等多个维度进行了深入剖析。报告认为，此前房价的调整已经较为充分地释放了风险，而当前的政策组合拳正在从“防风险”向“促稳定”与“谋发展”转变。
政策底已明确，托底效应逐步显现
自2024年以来，从中央到地方，房地产支持政策呈现出前所未有的力度与密度。限购、限贷政策的优化调整，房贷利率的历史性低位，“保交楼”专项资金的持续发力，以及对于优质房企融资的“三支箭”支持，共同构筑了坚实的政策底部。中信证券指出，这些政策并非短期刺激，而是旨在建立长效机制，促进房地产市场平稳健康发展。政策的累积效应正在逐步传导至市场端，有效遏制了市场的非理性下行。
供需关系正在发生深刻变化
从供给端看，近年来土地供应规模已显著收缩，这意味着未来两到三年的新房上市量将受到影响。同时，部分高负债房企出清，行业集中度提升，幸存房企的经营策略更趋谨慎，以销定产成为主流，这有助于从源头上减少无序供应。从需求端看，城镇化进程尚未结束，改善性住房需求依然庞大，加之“租购并举”体系下，保障性住房建设分流部分需求，商品住宅市场将更聚焦于真实居住品质。供需格局的再平衡，是房价不会继续持续下跌的重要市场基础。
金融风险可控，市场情绪有望修复
中信证券强调，经过一系列风险处置，房地产领域的系统性金融风险已得到有效控制。居民部门资产负债表虽承压，但储蓄率仍处高位，潜在的购买力依然存在。随着经济稳步复苏，居民收入预期改善，叠加资产价格企稳的预期，此前被压抑的合理住房需求有望逐步释放。市场信心，这一影响短期波动的关键变量，正在从谷底缓慢爬升。
市场新常态：分化与价值回归
报告同时提醒，断言市场将全面快速反弹为时尚早。未来的房地产市场将进入一个“新常态”，其核心特征是分化与价值回归。
- 城市分化加剧： 核心一、二线城市因人口、产业和资源的持续集聚，其房产的稀缺属性将支撑其资产价值率先企稳并温和复苏。而部分人口流出、产业薄弱的三、四线城市，市场调整周期可能更长。
- 产品价值凸显： 普涨时代终结，未来能够保值增值的房产，将更加依赖于其本身的产品力、配套资源（如教育、交通、商业）和物业服务品质。“好房子”的需求将始终存在。
- 开发模式转型： 房企将从高杠杆、高周转的金融游戏，回归到注重产品营造和运营服务的实业本质。
对购房者与投资者的启示
基于中信证券“房价不会继续持续下跌”的判断，市场参与者应如何应对？
- 刚需与改善型购房者： 无需过度恐慌于市场继续深跌。当前的低利率环境和相对稳定的房价，提供了较好的挑选时机。应聚焦核心城市核心地段，或具有明确规划利好的成长区域，并重点考察房屋的居住品质和长期价值。
- 投资者： 需彻底摒弃“炒房”思维。房地产作为资产的增值逻辑已变，未来收益将更多来自租金回报和长期持有的价值增长。投资需更为专业和谨慎。
- 行业从业者： 应坚定信心，顺应趋势，将重心放在提升产品力、服务力和运营效率上，迎接行业高质量发展的新阶段。
展望未来：在波动中寻找确定性
总而言之，中信证券的报告为我们描绘了一幅房地产市场从“急跌寻底”转向“震荡筑底”的路线图。尽管短期市场可能仍有波动，但最困难的时期或许正在过去。房价不会继续持续下跌，意味着资产价格失速下行的风险已大幅降低，市场正在为未来的健康发展积蓄力量。对于2026年的中国楼市而言，稳定与信心比黄金更重要。在政策暖风与经济韧性的共同支撑下，房地产市场有望逐步走出阴霾，迈向一个更加理性、平稳、注重内在价值的新周期。
